Sampai kemarin, pasangan USD/JPY, seperti tentara yang teguh, mencoba untuk tidak mengikuti contoh aset Dolar lainnya dan terus jatuh. Namun, penjualan Greenback terbaru juga menjatuhkannya.
Dolar jatuh
USD telah melonjak ke segala arah tahun ini. «Pemicu» hal itu adalah normalisasi kebijakan moneter Fed.
Hari ini, Bank Sentral AS, seperti banyak regulator lainnya, secara aktif berjuang melawan rekor kenaikan harga yang tinggi dengan menaikkan suku bunga.
Hari ini, Bank Sentral AS, seperti banyak regulator lainnya, secara aktif berjuang melawan rekor pertumbuhan harga tinggi dengan menaikkan suku bunga. Selain itu, regulator AS berada di garis depan kampanye anti-inflasi.
Sejak awal tahun, Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak 5 kali, tiga di antaranya naik 75 bp sekaligus. Peningkatan terakhir dalam indikator ini adalah pada bulan September, yang memberi kekuatan baru pada Dolar.
Selama pertemuannya bulan lalu, Fed memperjelas bahwa mereka belum berniat mengakhiri pengetatan, dan mengisyaratkan kenaikan suku bunga yang lebih tajam.
Sikap hawkish ini telah mendorong imbal hasil Treasury AS bertenor 10-tahun dan Greenback ke tertinggi baru.
Dinamika terbaik Dolar telah ditunjukkan bersama-sama dengan Yen. Pada bulan September, ketika Bank of Japan kembali mengkonfirmasi komitmennya terhadap strategi dovish, pasangan USD/JPY melewati ambang 145 untuk pertama kalinya dalam 24 tahun.
Divergensi moneter yang berkembang antara AS dan Jepang memberikan dukungan yang kuat pada aset tersebut sehingga mampu pulih cukup cepat bahkan setelah intervensi otoritas Jepang.
Namun, kemarin fondasi yang kuat itu retak dan rate jatuh. Pasangan USD/JPY menurun 0,4% dan berada di bawah level 144, sementara pada awal pekan ini aset kembali menyerbu batas di 145.
Apa yang menyebabkan Greenback jatuh?
Pada hari Selasa, mata uang AS mengalami aksi jual besar di hampir semua lini. Euro melonjak terhadap Dolar sebesar 1,6%, sedangkan Pound Sterling - sebesar 1,2%.
Hal ini mengakibatkan penurunan harian terbesar dalam indeks DXY dalam lebih dari 2 tahun. Terendah Selasa adalah 110,50, turun 4% dari all-time high pekan lalu di 114,78.
Tekanan pada Greenback diperkuat oleh kekhawatiran bahwa Fed mungkin memperlambat laju kenaikan suku bunga, seperti yang dilakukan oleh Reserve Bank of Australia kemarin.
Keputusan RBA untuk menaikkan suku bunga hanya 25bp mengejutkan pasar dan membuat para trader meragukan tekad hawkish Fed, terutama karena perekonomian AS terus menunjukkan tanda-tanda melemah.
Pada hari Selasa, statistik dari pasar tenaga kerja AS memperkeruh suasana. Laporan JOLTS menunjukkan bahwa pada bulan Agustus, jumlah lowongan pekerjaan di AS secara keseluruhan menurun hingga hampir 10,1 juta. Hal ini jauh di bawah perkiraan konsensus 11,15 juta dan angka Juli 11,17 juta.
Ditambah dengan statistik mengecewakan pada aktivitas bisnis di sektor manufaktur AS, yang dirilis pada akhir pekan lalu, gambaran menyedihkan muncul.
Dengan menganalisis data makro terbaru, investor sangat menyadari bahwa putaran kenaikan suku bunga sebelumnya tidak bisa tidak mempengaruhi perekonomian AS.
Ada sejumlah besar efek samping. Hal ini mungkin menjadi alasan yang cukup bagi Fed untuk mengejar kebijakan yang kurang agresif.
Apakah Yen memiliki harapan?
Melemahnya ekspektasi hawkish mengenai suku bunga Fed di masa depan telah secara signifikan menurunkan imbal hasil obligasi AS. Kemarin, imbal hasil obligasi 10-tahun menurun sebesar 1,4 bp, dan obligasi 2-tahun - sebesar 1 bp.
Yen yang sangat sensitif terhadap perubahan indikator tersebut akhirnya lega. Namun, untuk berapa lama?
Pagi ini, Dolar pulih setelah menurun tajam sehari sebelumnya. Hal ini didukung oleh kenaikan tajam suku bunga di Selandia Baru.
Pada hari Rabu, RBNZ menaikkan indikator sebesar 50 bp untuk kelima kalinya, yang sedikit menurunkan tingkat kepanikan di pasar. Trader kini bingung: bagaimana jika Fed tidak melambat juga?
Munculnya harapan untuk kelanjutan kebijakan moneter ketat di Amerika mendorong pasangan USD/JPY kembali di atas level 144.
Para ekonom Jepang di MUFG Bank memperkirakan aset akan diperdagangkan pada level saat ini hingga setidaknya akhir tahun. Meskipun spekulasi dari Fed meningkat tentang kemungkinan menurun, Dolar tidak akan menyerah begitu saja memenangkan posisi.
"Bagaimanapun, tahun ini kita akan melihat setidaknya 2 kenaikan suku bunga lagi dari Fed, sementara Bank of Japan tidak akan mengubah sikap dovish-nya," para ahli meyakinkan.
Mereka memperkirakan pemulihan lanjutan dalam Yen hanya tahun depan, ketika Fed melemah atau menghentikan pengetatan.
Gambaran teknikal untuk pasangan USD/JPY
Para analis di UOB memperhatikan fakta bahwa momentum penurunan pada grafik USD/JPY masih ada dan menunjukkan risiko atas penurunan lebih lanjut.
«Dalam beberapa hari mendatang, Dolar akan diperdagangkan dengan bias ke bawah menuju level 143. Namun, pandangan kami akan terhapus jika berhasil menembus di atas level resistance kuat, yang saat ini berada di sekitar 144,90,» para ahli menekankan.
